华尔街对中性利率的主见不一开云体育，这一景象反馈了刻下经济环境中对基准利率水平的不细目性。中性利率，即既不刺激也不扼制经济增长的理念念利率水平，其真确位置在刻下复杂多变的经济配景下变得难以捉摸。格雷格·彼得斯，PGIM固定收益部门的联席首席投资官，处理着越过8000亿好意思元的钞票，他的不雅点“莫得东说念主知说念中立是什么”突显了这少量。

华尔街和好意思联储里面临中性利率的预测各异雄壮，从2.4%到4.5%不等，这种不合导致投资者对好意思联储宽松周期的预期出现不合，不细目这一周期是刚运行照旧行将狂放。经济数据的发布，尤其是那些显露经济韧性或疲软的数据，导致债券收益率剧烈波动，加多了市集的不巩固性。

由于中性利率的不细目性，债券市集的风险加多，造作的判断可能导致雄壮赔本。举例，押注低于3%的中性利率意味着预期好意思联储将进一步降息，使稳妥前收益率略高于4%的债券看起来具有招引力。干系词，若是好意思联储骨子上一经完成降息，那么围绕刻下收益率蕴蓄的债券头寸可能会碰到赔本。

彼得斯遴荐的策略是审慎行事，他和其他华尔街东说念主士一样，承认无法准确知说念中性利率的具体值，因此他的研究是在10年期国债收益率跌至3.5%时卖出好意思国国债，当收益率攀升至4.5%时买入。

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永恒以来，市集宽阔以为中性利率超过低，2008年金融危急后，中性利率宽阔被以为耽搁在2.5%掌握。干系词，新冠疫情打乱了这一共鸣，通胀的激增并非如好意思联储有盘算者所宣称的那样是暂时的，经济的复苏相通不是眇小的。尽管好意思联储在2022年和2023年速即普及了利率，但由于金融体系中注入了无数的财政和货币刺激，通胀和经济增长仍然居高不下。

跟着好意思国预算赤字的延迟和群众生意壁垒的冉冉设立，中性利率的高涨已成为大多数东说念主的共鸣，尽管关于高涨的具体幅度仍存在好坏的争论。这种不合不仅在华尔街豪迈存在，也在好意思联储的会议中被时时商议。

如今，好意思联储的战略制定者对永恒利率(被视为中性利率的代表)的计算范围从2.375%到3.75%，这是十多年来最大的范围。市集宽阔展望好意思联储将在会议上将基准利率再下调四分之一个百分点至4.25%至4.5%的区间。

图2

在好意思联储以外，对中性利率的计算区间更大，从2.7%到4.6%不等，骨子上接近刻下的基准利率。这种豪迈的预测范围和对中性利率的不细目性，导致一些投资者幸免作念出勇猛的有盘算，而弃取更为严慎的投资策略。

投资者对好意思联储战略走向和中性利率预测不一

在刻下的经济环境下，投资者关于好意思联储的战略走向和中性利率的预测存在权贵不合。TwentyFour Asset Management的投资组合司理Felipe Villarroel幸免执有短期债券，以防不利数据发布对其投资形成冲击。

摩根大通私东说念主银行首席投资策略师Thomas Kennedy提议客户裁汰投资组合风险，因为好意思联储的战略场所存在不细目性，他强调投资者应尊重可能的多种恶果，幸免过度风险。

与此同期，一些市集东说念主士坚执我方的中性利率预测，但愿为客户带来丰厚讲述。

汇丰群众谈论部首席多钞票策略师Max Kettner以为，刻下的市集波动性恰是一些投资者所期待的，尤其是在永恒超低利率期间之后。

KKR & Co.结伙东说念主Henry McVey遴荐了明确的策略：出售永恒债券，买入现款，并投资于在高中性利率环境下更具招引力的钞票，如基础行径或房地产。

德签订银行的策略师们展望中性利率将固定在4%掌握，预测到年底10年期国债收益率将达到4.65%掌握。与此相背，TCW Group Inc.的基金司理们以为疫情对中性利率影响不大，坚执执有两至五年期好意思国国债，展望好意思国经济将放缓，好意思联储将进一步降息。

TCW群众利率联席主宰Bret Barker默示，他们仍然将2.5%的中性利率视为关键主见。这些不同的不雅点和策略反馈了刻下市集关于利率走向的不细目性和不合，投资者在制定投资有盘算时需要严慎酌量多样可能的经济和战略景象。

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